2017中级会计职称《财务管理》考点之可转换债券的发行条件及其特点

2017-09-28 14:58:15   来源:中公教育    点击:

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考点:可转换债券的发行条件及其特点

【考频】一般

【难度】一般

1.上市公司发行可转换债券的特殊条件

根据《上市公司证券发行管理办法》的规定,上市公司发行可转换债券,除了应当符合增发股票的一般条件之外,还应当符合以下条件:

(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。

(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%。

(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。

2.发行分离交易的可转换公司债券的特殊条件

分离交易可转债是一种附认股权证的公司债,可分离为纯债券和认股权证两部分,赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种,它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。

根据《上市公司证券发行管理办法》的规定,发行分离交易的可转换公司债券,除符合公开增发股票的一般条件外,还应当符合的规定包括:

(1)公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;

(2)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%,预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额等。

(3)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息;

(4)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息;

(5)分离交易的可转换公司债券募集说明书应当约定,上市公司改变公告的募集资金用途的,赋予债券持有人一次回售的权利。

(6)所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价;

(7)认股权证的存续期间不超过公司债券的期限,自发行结束之日起不少于6个月;

(8)募集说明书公告的权证存续期限不得调整;

(9)认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权,行权期间为存续期限届满前的一段期间,或者是存续期限内的特定交易日。

可转换债券的筹资特点

  解释说明
优点 筹资灵活性 可转换债券筹资性质和时间上具有灵活性
股票市价较高,债券持有人将会按约定的价格转换为股票,避免了企业还本付息之负担
资本成本较低 1.利率低于同一条件下普通债券利率,降低了公司的筹资成本
2.可转换债券转换为普通股时,公司无需另外支付筹资费用,又节约了股票的筹资成本
筹资效率高 转换价格往往高于当时本公司的股票价格。相当于在债券发行之际,就以高于当时股票市价的价格新发行了股票
缺点 存在一定的财务压力 1.存在不转换的财务压力
如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位,持券者到期不会转股,会造成公司因集中兑付债券本金而带来的财务压力
2.存在回售的财务压力
若可转换债券发行后,公司股价长期低迷,在设计有回售条款的情况下,投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司,加大了公司的财务支付压力

 


[责任编辑:胡佳丹]